Güney Afrikalı milyarder Johann Rupert'ın yatırım şirketi Reinet, aylardır değerlendirdiği büyük bir devralmadan vazgeçtikten sonra 500 milyon Avro (5.8 milyar dolar) büyüklüğündeki hisse geri alım programını yeniden başlattı. Bu durum, halka açık yatırım şirketleri arasında en büyük nakit rezervlerinden birine sahip olan Reinet'in bu parayı nasıl değerlendireceği sorusunu gündeme getirdi.
Lüksemburg merkezli şirket, “yakın gelecekte” potansiyel yatırıma devam etmeyeceğini belirterek, kendi hisselerini geri almasını engelleyen kapalı dönemi sona erdirdi. Bu karar, Reinet'in haftalar süren durgunluğun ardından hisse senedi alımlarını yeniden başlatmasının önünü açtı.
Reinet'in Portföyünde Son İki Yılda Ne Değişti?
Bu hamle, Reinet'in portföyünün son iki yıldaki dramatik yeniden yapılanmasının ardından geldi.
Yatırım şirketi, İngiliz Amerikan Tütün (British American Tobacco) şirketindeki hissesini ve Emeklilik Sigortası Şirketi'nin (Pension Insurance Corporation - PIC) neredeyse yarısını satmasının ardından şu anda yaklaşık 5.5 milyar Avro (6.4 milyar dolar) nakit ve likit varlığa sahip bulunuyor.
Bu satışlar, Reinet'i yoğunlaşmış bir yatırım aracından Avrupa'nın en fazla nakde sahip halka açık holding şirketlerinden birine dönüştürdü.
Reinet'in İngiliz Amerikan Tütün ve Emeklilik Sigortası Şirketi'ndeki Yatırımları Neden Önemliydi?
Şirket, başlangıçta 2008 yılında Rupert ailesinin lüks tüketim devi Richemont'un yeniden yapılandırılmasının ardından İngiliz Amerikan Tütün'daki yatırımını tutmak için kurulmuştu. Zamanla, Emeklilik Sigortası Şirketi de en büyük varlıklarından biri haline geldi.
Reinet, bu yılın başlarında Emeklilik Sigortası Şirketi'ndeki %49.5'lik hissesini Athora UK Holding'e satarak, 2012'de başlayan bir yatırımdan temettüler dahil olmak üzere yaklaşık 3.94 milyar Avro gelir elde etti.
Şirket daha önce İngiliz Amerikan Tütün'dan da ayrılmış, bu da Rupert ailesi ile yaklaşık 80 yıldır süren tütün endüstrisi ilişkisini sona erdirmişti.
Nakit Geri Dönüşü Yerine
Reinet, sermayesini başka bir büyük yatırıma yönlendirmek yerine kendi hisselerini geri almayı tercih etti.
Haziran ayında duyurulan program, şirketin 2027 yılı genel kuruluna kadar sürecek çeşitli aşamalarda, 500 milyon Avro'ya kadar 16.5 milyon hissenin geri alınmasını yetkilendiriyor. İlk dilim 75 milyon Avro'ya kadar alımlara izin veriyor.
Şirket, programın yeniden başlamasının ardından Johannesburg Borsası'nda devam eden alımları gösteren haftalık güncellemelerle alımlara zaten başlamış durumda.
Hisse geri alımları, yönetim hisselerin içsel değerlerinin altında işlem gördüğüne inandığında veya cazip devralma fırsatları sınırlı olduğunda yatırım şirketleri tarafından yaygın olarak kullanılır.
Yatırımcılar Rupert'ın Bir Sonraki Hamlesini Bekliyor
Reinet'in en son rakamları, Haziran sonu itibarıyla yaklaşık 6.6 milyar Avro (7.7 milyar dolar) net aktif değer gösterirken, genel portföy büyük ölçüde değişmemiş olmasına rağmen hisse başına net aktif değerde hafif bir artış yaşandı.
Şirket, TruArc Partners, Coatue fonları ve Prescient China fonları gibi yatırımlardan elde edilen kazançların, çeyrek dönemdeki kur hareketlerini kısmen dengelediğini belirtti.
Johann Rupert'ın Şirketi Reinet'in Nakit Rezerviyle Ne Yapması Bekleniyor?
Geri alımı yeniden başlatmasına rağmen, yatırımcılar için en büyük soru Rupert'ın şirketin önemli nakit rezerviyle ne yapmayı planladığı olmaya devam ediyor.
Bu yılın başlarında bazı piyasa analistleri, Reinet'in fazla nakdinin önemli bir bölümünü özel bir temettü yoluyla hissedarlarına geri döndürebileceğini veya başka bir dönüştürücü yatırım belirleyemezse yatırım aracını tasfiye etmeyi bile düşünebileceğini öne sürmüştü.
Ancak şimdilik şirket, jeopolitik gerilimlerin, ekonomik belirsizliğin ve enflasyon risklerinin yatırım ortamını şekillendirmeye devam ettiğini belirtiyor; ancak portföyü aracılığıyla Rusya, Ukrayna veya Orta Doğu gibi çatışma bölgelerine doğrudan maruziyeti bulunmuyor.