Afrika'nın yatırım potansiyeli giderek daha fazla göz ardı edilemez hale geldi. Mısır'ın Benban Güneş Enerjisi Santrali'nden Google'ın Equiano denizaltı kablosuna kadar uzanan projelerde sermaye akışı yaşanırken, kıta geleceğini şekillendirecek sektörlere yatırım çekiyor. Ancak bu başarı öykülerinin çoğunun arkasında daha az görünür bir soru yatıyor: En başta riski kim üstlenmeye istekliydi? Değer yatırımının babası olarak bilinen Benjamin Graham, bir yatırım operasyonunu "kapsamlı bir analiz sonucunda anapara güvenliği ve yeterli bir getiri vaat eden" bir işlem olarak tanımlamıştı. Yatırımcılar nadiren yalnızca karlılığı değerlendirir. Ayrıca, bir kamu hizmeti kuruluşunun ödeme yapamaması, para biriminin transfer edilememesi, bir projenin gecikmesi veya bir işletmenin toparlanamayacağı bir şok yaşaması durumunda ne olacağını da tartıyorlar. Bu ayrımın, kıtanın enerji, ulaşım ve dijital altyapı eksikliklerinin ölçeği göz önüne alındığında, yeterli getiri vaadinin nadiren sorgulandığı Afrika altyapısına yatırım söz konusu olduğunda daha ilgili olduğu hiçbir yer yoktur.
Anapara güvenliği, alıcı kredibilitesi, tarifeler, döviz çevrilebilirliği, düzenleyici süreklilik ve imtiyazların siyasi dayanıklılığı dahil olmak üzere kıtadaki çok daha karmaşık bir dizi değişkene bağlıdır. Sermaye tahsis edicileri, fırsatlardan kaçınmaktan çok, anlaşılamayan, yönetilemeyen veya emilemeyen belirsizlikten kaçınma eğilimindedir. Bu, gerçek sorunun genellikle sermayenin varlığı değil, belirli bir fırsatın yatırıma uygun olup olmadığı anlamına gelir. İşte sigortanın genellikle hak ettiğinden daha fazla takdir görmesi gereken yer burasıdır. Altyapı, politika reformu ve sermaye akışları büyüme konuşmalarında hakim olurken, risk transfer yapıları nadiren manşetlere çıkıyor, çünkü bu mekanizmalar iyi çalıştığında tamamen ortadan kaybolma eğilimindedir. En basit haliyle sigorta, bir aksiliğin felakete dönüşmemesini sağlamak için vardır. Poliçe sahibi bir hane halkı, küçük bir tüccar veya çok uluslu bir yatırımcı olsun, amacı temelde aynıdır: tek bir olumsuz olayın gelecekteki fırsatları kalıcı olarak yok etmesini önlemek.
Afrika'da yatırım için sigortacılar ne kadar varlık yönetiyor?
Küresel olarak sigortacılar, şokları emmek ve aksi takdirde kenarda duracak sermayeyi serbest bırakmak için kanıtlanmış bir mekanizma olarak işlev görerek tahmini 42 trilyon ABD Doları toplam varlığa sahiptir. Afrika'nın deneyimi farklı değildir. En üst düzeyde, Gana'nın Sankofa Gaz Projesi, iyi yapılandırılmış risk transferinin sahip olabileceği çarpan etkisini göstermektedir. 500 milyon ABD Doları tutarındaki Dünya Bankası ödeme garantisi ve 217 milyon ABD Doları tutarındaki MIGA siyasi risk sigortası, yaklaşık 8 milyar ABD Doları yabancı özel yatırım ve 1.000 MW üretim kapasitesini desteklemeye yardımcı olmuştur. Daha geniş bir kıta çapında, Afrika Ticaret ve Yatırım Kalkınma Sigortası (ATIDI) kurumu, üye devletlerinde 373 milyon ABD Doları'nın üzerinde finansman ve 182 MW yenilenebilir enerji kapasitesini kolaylaştırmaya yardımcı olmak için 24,7 milyon ABD Doları değerinde garanti kullanmıştır. Bu, mütevazı miktarlarda risk taşıyan sermayenin kendi büyüklüğünün kat kat üzerinde sermaye havuzlarını açabileceği yararlı bir noktadır. Bu mekanizmalar devreye girdiğinde ilke daha da netleşir.
Afrika'da sigorta, kuraklık gibi şoklara nasıl yanıt veriyor?
2024'teki şiddetli Güney Afrika kuraklığı sırasında, Afrika Risk Kapasitesi'nin parametrik kapsamı, Zimbabve'ye bağlı 32 milyon ABD Doları'lık bir ödemeyi tetikleyerek bu mekanizmaların sağlayabileceği koruma kapsamını göstermiştir. Aynı mantık, gözden kaçması kolay ama önemi az olmayan şekillerde küçük çiftçiye ve sokak tüccarına da uzanır. Doğu Afrika'da ACRE Africa'nın hava durumu endeksi sigortası, uydu ve hava durumu istasyonu verilerini kullanarak başarısız bir yağış sezonunda ödemeleri tetikleyerek Afrika genelinde 3,1 milyondan fazla küçük çiftçiye yardımcı olmuştur. Bu ailelerin çoğu için kötü bir sezon bir soyutlama değildir; geçim kaynakları üzerinde gerçek yaşam etkileri vardır. Bir sonraki ekim sezonunun hala kurtarılabileceği sırada gelen bir ödeme, zorlu bir yıl ile kaybedilmiş bir on yıl arasındaki farktır ve özünde Sankofa'yı bankalanabilir kılan aynı ilkedir, yalnızca megawatt yerine torba mısır cinsinden ölçülür. Nijerya'da düzenleyiciler, sigorta penetrasyonunun %0,5 gibi düşük bir seviyede kaldığı ve küresel olarak 70. sırada yer aldığı gayri resmi ekonomiye benzer bir ilkeyi genişletmeye çalışıyor.
2025 Sigortacılık Sektörü Reform Yasası, mikro sigorta, tekافل sigortası ve tarım sigortasının dahil edilmesi yoluyla pazar erişimini genişleterek bu penetrasyon seviyesini artırmayı amaçlamaktadır. Amaç, kırsal ve yetersiz hizmet alan nüfusları korumaktır, böylece onlar da önemli aşağı yönlü risk olmadan ekonomiye ve geçim kaynaklarına güvenli bir şekilde katkıda bulunabilirler. Ancak bunların hiçbiri sigortanın yapamayacağı şeyleri değiştirmez.
Kaynak: CNBC Africa