Afrika'nın en zengin ikinci ismi Johann Rupert'ın yatırım şirketi Reinet, tarihinin en büyük varlık satışını tamamlamasının ardından aile bağlantılı danışmanına rekor 117 milyon Euro (141 milyon dolar) performans ücreti ödedi. Bu işlem, şirketi milyarlarca Euro nakitle doldururken, yatırımcıların bir sonraki adımlara odaklanmasını artırdı.
Ödeme, Reinet'in İngiliz sigorta şirketi Pension Insurance Corporation'daki (PIC) yüzde 49,5'lik hissesini yaklaşık 3,3 milyar Euro (3,9 milyar dolar) karşılığında Athora Holding'e satmasının ardından Reinet'in yıllık raporunda açıklandı.
Satış, yaklaşık 2,1 milyar Euro'luk bir kazanç sağladı. Bu, Reinet'in şimdiye kadarki en büyük yatırım çıkışı olurken, şirketin uzun süredir danışmanlık anlaşması yaptığı ve Rupert ailesi çıkarlarının kontrolündeki Jersey merkezli Reinet Investment Advisors'a ödenen en yüksek performans ücretini tetikledi.
Performans ücreti, takdiri bir ikramiye değil
Reinet'in Danışmanına Ödediği Ücret Sözleşmeye mi Dayalı?
Ödemenin büyüklüğü dikkat çekse de Reinet, bunun takdiri bir ikramiye yerine sözleşmeye dayalı bir düzenleme kapsamında yapıldığını belirtti.
Anlaşmaya göre, danışman, önceki yıllarda ödenen ücretler düşüldükten sonra, belirli bir performans eşiğinin üzerindeki kümülatif hissedar getirilerinin (temettüler dahil) yüzde 10'unu almaya hak kazanıyor.
PensCorp satışının kümülatif hissedar getirilerini önemli ölçüde artırması, rekor ödemeye yol açtı.
Performans ücretinin yanı sıra Reinet, bir önceki yıla göre 54 milyon Euro'dan 44 milyon Euro'ya düşen yıllık yönetim ücreti de ödedi.
Tarihi satış sonrası milyarlarca Euro nakit
PensCorp Satışından Elde Edilen Nakit Yatırımcılar İçin Neden Önemli?
Yatırımcılar için daha önemli bir gelişme, PensCorp satışının geride bıraktığı nakit olabilir.
Reinet, mali yılı yaklaşık 6,6 milyar Euro'luk net varlık değeriyle kapattı. PensCorp satışının ve daha önceki British American Tobacco'dan çıkışın ardından varlıklarının yüzde 80'inden fazlası nakit ve likit yatırımlardan oluşuyor.
Bu durum, şirkete halka açık yatırım firmaları arasında en güçlü bilançolardan birini sağlarken, yönetimin sermayeyi kullanması yönündeki baskıyı da artırdı.
Reinet, Haziran ayında 500 milyon Euro'luk bir hisse geri alım programı duyurarak, gelirin bir kısmını zaten hissedarlara geri ödemeye başladığını işaret etti.
Yine de yatırımcılar, şirketin net varlık değerine olan uzun süreli iskontosunu daraltabilecek satın alımlar, ek sermaye getirileri veya diğer yatırımlar için Reinet'i izlemeye devam ediyor.
Yatırımcılar Rupert'ın Bir Sonraki Hamlesini İzliyor
Reinet Yatırım Şirketi Ne Zaman Kuruldu ve Amacı Ne?
Reinet, 2008 yılında Richemont'un yeniden yapılandırılmasının ardından kuruldu ve o zamandan beri Johann Rupert'ın hem halka açık hem de özel şirketlerdeki çıkarları barındıran uluslararası yatırım aracı haline geldi.
PensCorp satışı şirketin mali durumunu güçlendirmiş olsa da, analistler sermaye tahsisi ve kalan özel yatırımların değerlemesi konusundaki belirsizlikleri, hisselerin altında yatan net varlık değerinin altında işlem görmesinin nedenleri olarak göstermeye devam ediyor.
Hissedarlar için rekor performans ücreti hikayenin sadece bir parçası. Daha büyük soru, Rupert'ın yatırım imparatorluğunun şimdiye kadar topladığı en büyük nakit rezervlerinden birini nasıl kullanacağı ve bu kararların Reinet'in tarihindeki en önemli işlemlerden birinin ardından değer yaratıp yaratamayacağıdır.