Moody's, Benin'in Kredi Notunu Ba3'e Yükseltti: Mali Yönetim Güçleniyor
Moody's, Benin'in egemen kredi notunu B1'den bir kademe artırarak Ba3'e yükseltti ve görünümü pozitiften stabila çevirdi. Kurum, bu kararın son yıllarda ülkenin kredi profilinde yaşanan kademeli güçlenmeyi yansıttığını belirtti. Ba3 seviyesi, yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altında bulunuyor.
Not artışı, Maliye Bakanı Romuald Wadagni'nin reformlara devam etme taahhüdünün altını çiziyor. Moody's, politika sürekliliğinin istikrarlı görünümü destekleyen faktörlerden biri olduğunu belirtti.
Benin ekonomisi 2025'te %8,1 ile 1990'dan bu yana en hızlı büyüme oranını kaydetti ve 2018'den bu yana yıllık ortalama %6,6 büyüdü. Moody's, on yılın sonuna kadar %6,5 ila %7 arasında bir büyüme bekliyor. Bu dönemde ülke, COVID-19 pandemisi, küresel çatışmalar ve komşu ülkelerle sınır kapanmaları gibi zorlukların üstesinden geldi.
Ulusal hesapların yeniden tabanlanması, nominal gayri safi yurtiçi hasılayı yaklaşık %25 artırarak 29 milyar dolara çıkardı. Kamu borcu 2023'te GSYH'nin %61'ine ulaştı (yeniden tabanlanan rakamlara göre %52) ve 2028'e kadar yaklaşık %55'e düşmesi bekleniyor. Merkez hükümet açığı, 2021'deki GSYH'nin %7'sinden 2025'te yaklaşık %3'e geriledi.
Vergi gelirleri GSYH'nin %2,9'u kadar artış gösterdi, ancak toplam gelir GSYH'nin %15,8'i seviyesinde bulunuyor. Bu oran, Ba dereceli ülkeler için medyan %27,2'ye kıyasla düşüktür. Borcun ağırlıklı ortalama maliyeti %3,4, ortalama vade ise yaklaşık dokuz yıl. İç borcun vadesi 2019'daki 2,8 yıldan 4,9 yıla yükseldi.
Dış borç toplamın %77'sini oluşturuyor, ancak kur riski sınırlı. Çok taraflı finansman payı %37.
Benin, son yıllarda dolar tahvili, eurotahvil ve egemen sukuk ihracı gerçekleştirdi.
Moody's, mali güç puanını ba2 olarak belirledi ve yerel para cinsinden ülke tavanlarını Baa2, yabancı para cinsinden ise Baa3'e yükseltti.
Benin'in Karşılaştığı Zorluklar Nelerdir?
Kişi başına düşen gelir 4.758 dolar seviyesinde bulunuyor. İhracatın %70'inden fazlası Nijerya'ya yapılıyor ve ülke Sahel'den yayılan güvenlik tehditlerine karşı savunmasız durumda.
Devlet şirketlerine verilen kredilerin yeniden sınıflandırılması, geçmişteki borç raporlamasındaki zayıflıkları ortaya koydu.
Şubat ayında sona eren IMF programı başarıyla tamamlandı. Moody's, daha fazla not artışı için Benin'in gelir açığını daraltması gerektiğini belirtti, ancak şimdilik başka bir not artışı potansiyelinin sınırlı olduğunu ekledi.
Kaynak: Ecofin Agency