Shein, küresel hızlı moda işini düşük fiyatlı, gerçek zamanlı trendlere dayalı giysiler satarak ve yeni tasarımları hızla piyasaya sürerek, stok israfını azaltırken inşa etti.
Ancak hızlı büyümesini destekleyen koşullar değişiyor.
Singapur merkezli perakendecinin hisseleri, Salı günkü Hong Kong piyasasındaki ilk işlem gününden bu yana dördüncü gününde de düşüş eğilimini sürdürdü ve toplamda %17,5 değer kaybetti.
Shein'in hisse senedi performansı neden düşüşte?
İlk piyasa tepkisi, Shein'in yükselişini tetikleyen düşük maliyetli modelinin artan baskı altında olduğu bir dönemde büyümeyi yeniden hızlandırıp hızlandıramayacağına odaklanıyor.
Shein'in büyüme stratejisi nasıl değişmeli?
Analistler, Shein'in sadece fiyat üzerinden rekabet edebileceğini, operasyonlarını daha fazla yerelleştirebileceğini ve kilit ABD ve Avrupa pazarları dışındaki yeni büyüme kaynakları bulması gerektiğini belirtiyor.
Yatırım platformu eToro'nun APAC baş analisti Josh Gilbert, “Bu durum, şirketin yatırımcılara büyümeye devam edebilecek bir iş modeli olduğunu kanıtlamak için yapması gereken çok iş olduğunu gösteriyor” dedi.
Shein, 2025'te 41,8 milyar dolar gelir bildirirken, bir önceki yıl bu rakam 38,7 milyar dolardı. Bu yılın ilk çeyreğinde şirket, bir önceki yılın karına kıyasla 99 milyon dolar net zarar açıkladı.
Gilbert, “ABD ve Avrupa hala kilit pazarlar, ancak büyümenin kolay kısmı sona erdi” diye ekledi.
Her iki pazar da düşük değerli ithalatların gümrüksüz olarak ülkeye girmesine izin veren kuralları sıkılaştırdı. ABD, geçen yılın Mayıs ayında Çin ve Hong Kong'dan yapılan sevkiyatlar için de-minimis muamelesini sona erdirirken, AB de Temmuz ayında 150 euroya kadar olan düşük değerli ithalatlar için gümrük muafiyetini kaldırdı.
AB ve ABD'nin yeni düzenlemeleri Shein'i nasıl etkiliyor?
AB, ürün başına geçici olarak 3 avroluk bir gümrük vergisi getirdi. Avrupa Komisyonu verilerine göre, 2025'te AB'ye yaklaşık 5,9 milyar adet düşük değerli ürün girdi.
Gilbert, “Shein'in 5 dolarlık bir elbiseyi dünyanın yarısına neredeyse bedavaya göndermesini sağlayan yapısal avantaj ortadan kalktı” dedi.
Bu değişiklikler, fiyatları artıran Shein için daha büyük bir zorluk teşkil ediyor. Gilbert, gümrük vergilerinin fiyatları yükseltmesiyle, öncelikle fiyattan dolayı Shein'i tercih eden tüketicilerin kalite üzerinden karşılaştırma yapmaya başlayabileceğini, “bu da Shein'in daha önce hiç yaşamak zorunda kalmadığı bir mücadele” olduğunu belirtti.
Retail Cities'in yönetici direktörü Bryan Gildenberg, Shein'in gerçek zamanlı yanıt verebilen bir üretici ağına teknolojiyi bağlama yeteneğinin hala bir avantaj olduğunu, ancak rakiplerin bu farkı kapattığını söyledi.
Gildenberg, CNBC'ye verdiği demeçte, “Bu hala bir rekabet avantajı gibi görünüyor, ancak hızlı moda sektörü dijital olarak yetişiyor” dedi.
Pazar araştırma şirketi Euromonitor International'ın moda alanındaki kıdemli küresel içgörü yöneticisi Marguerite LeRolland, Shein'in “düşük fiyatlar ve sürekli yenilik” dışındaki değer teklifini yeniden tanımlaması gerekeceğini, bunun arasında pazar yeri tekliflerini küratörlüğünü yapmak ve hizmetler geliştirmek olduğunu söyledi.
LeRolland ayrıca, düzenleyiciler ve kamuoyu şirkete giderek daha fazla eleştirel yaklaştığı için Shein'in marka imajını iyileştirmesi gerektiğini belirtti.
LeRolland, gümrük vergileri ve düzenleyici gerekliliklerin ABD ve Avrupa'daki maliyet avantajı üzerindeki baskıyı artırmasıyla, “iş modelini değiştirmesi gerekecek” dedi. Shein'in küresel büyümeyi sürdürmek için Asya Pasifik, Orta Doğu ve Afrika ile Latin Amerika'da ölçek kazanması gerekeceğini de ekledi.
Ancak yeni pazarlara açılmak kendi zorluklarını da beraberinde getiriyor. Gildenberg, Güneydoğu Asya'yı potansiyel bir büyüme alanı olarak gösterirken, buranın muhtemelen dünyanın en rekabetçi e-ticaret pazarlarından biri olduğunu söyledi.
Kaynak: CNBC Africa