Afrika, ilk kıtasal kredi derecelendirme ajansını 6 Ekim'de Mauritius'ta faaliyete geçirecek. Bu gelişme, kıtanın yatırımcıların Afrika ülkelerini ve şirketlerini değerlendirme biçimini yeniden şekillendirme ve birçok hükümetin karşılaştığı yüksek borçlanma maliyetlerini potansiyel olarak azaltma yönündeki uzun süredir devam eden çabalarında önemli bir adım olarak görülüyor.
Afrika Kredi Derecelendirme Ajansı (AfCRA), Afrika piyasa gerçeklerini yansıtacak şekilde tasarlanmış, egemen ve kurumsal kredi derecelendirmeleri sağlayan bağımsız, özel sektör liderliğinde bir kurum olarak faaliyet gösterecek ve ticari bir temelde çalışacak.
Afrika Kredi Derecelendirme Ajansı'nın (AfCRA) amacı nedir?
Afrika Adil Gözden Geçirme Mekanizması (APRM) kıdemli uzmanı Misheck Mutize, CNBC Africa'ya yaptığı açıklamada, bu haftaki Afrika Birliği Özel Teknik Komite toplantısındaki görüşmelerin ardından hazırlıkların beklenenden daha hızlı ilerlediğini söyledi.
Mutize, “Bu yeni bir boyutun geldiği anlamına geliyor. Yatırımcılar özel sektörden olduğu için Afrika'ya daha fazla güven görüyoruz” dedi.
Ajansın hiçbir hükümet paydaşlığı olmayacağını belirten Mutize, bu yapının küresel yatırımcılar nezdindeki bağımsızlığını ve güvenilirliğini güçlendirmeyi amaçladığını ekledi.
Ekim ayındaki lansman, Afrika liderlerinin 2017'den beri Moody's, S&P Global ve Fitch Ratings gibi küresel kredi derecelendirme sektöründe hakim olan kurumlara yerli bir alternatif oluşturmak için sürdürdükleri projenin şimdiye kadarki en somut kilometre taşını temsil ediyor.
Afrika'nın küresel derecelendirme kuruluşlarına yönelik eleştirileri nelerdir?
Yıllardır Afrika hükümetleri ve bölgesel kurumlar, uluslararası derecelendirme kuruluşlarının kıtanın risklerini sıklıkla abarttığını, bunun da daha yüksek borçlanma maliyetlerine yol açtığını ve uluslararası sermaye piyasalarına erişimi sınırladığını savunuyor.
Moody's ve S&P, metodolojilerini ülkeler arasında tutarlı bir şekilde uyguladıklarını belirterek, taraflılık suçlamalarını sürekli olarak reddetti.
Birleşmiş Milletler Kalkınma Programı'nın 2023 tarihli bir çalışması, egemen kredi derecelendirmelerindeki öznel unsurların Afrika ülkelerine ek borçlanma maliyetleri ve kaçırılan finansman fırsatları yoluyla 74,5 milyar dolara kadar mal olabileceğini tahmin ederek, kredi değerlendirmeleri etrafındaki finansal riskleri vurguladı.
AfCRA, öncelikli olarak egemen devletlere ve büyük kurumsal ihraççılara odaklanan uluslararası ajansların aksine, kıtanın büyük bölümünde büyük ölçüde derecelendirilmemiş kalan Afrika şirketleri, belediyeler ve yerel para birimi cinsinden borç piyasaları genelinde de kapsamını genişletmeyi hedefliyor.
Lansman, küresel derecelendirme firmalarının da Afrika uzmanlığına yönelik yatırımlarını derinleştirdiği bir döneme denk geliyor.
Küresel derecelendirme kuruluşları Afrika'da hangi adımları atıyor?
Bu haftanın başlarında S&P Global, Nijerya, Kenya, Ruanda ve Gana'da faaliyet gösteren Afrika'nın önde gelen kredi derecelendirme kuruluşlarından Agusto & Co.'nun çoğunluk hissesini satın almak üzere anlaştı.
Moody's de son yıllarda GCR Ratings, West Africa Rating Agency (WARA) ve Mısır'ın Middle East Ratings and Investors Service (MERIS) gibi şirketleri satın alarak Afrika'daki varlığını genişletti.
Mutize, bu gelişmelerin, kıtanın ekonomilerini anlamak için daha güçlü yerel analitik kapasiteye ihtiyaç duyulduğuna dair Afrika kurumlarının yıllardır dile getirdiği argümanı güçlendirdiğini söyledi.
Mutize, “Meşru endişeler dile getirdiğimiz konusunda haklı çıktığımızı düşünüyoruz” dedi ve Afrika kurumlarının egemen derecelendirmelere yönelik eleştirilerini ampirik araştırmalarla desteklediklerini ekledi.
AfCRA'nın amacının daha olumlu derecelendirmeler aramak değil, kredi değerlendirmelerinin kalitesini ve bağlamsal uygunluğunu iyileştirmek olduğunu belirtti.
Mutize, “Amaç derecelendirmeleri şişirmek değil. Amaç, derecelendirmelerin yerel siyasi, ekonomik ve kurumsal gerçekliklerin daha derinlemesine anlaşılmasıyla bilgilendirilmesini sağlamaktır” diye konuştu.
Bununla birlikte, ajansın başarısı lansmanından çok, yatırımcıların, düzenleyicilerin ve borç ihraççılarının derecelendirmelerini dünyanın köklü ajanslarınınkilerle birlikte güvenilir olarak kabul edip etmeyeceğine bağlı olacaktır.
Bu zorluk belirleyici olabilir. Egemen kredi derecelendirmeleri, hükümetlerin uluslararası sermaye piyasalarına erişimini, Eurobond fiyatlamasını ve yatırımcıların Afrika borçlarına olan iştahını etkiler.
AfCRA yatırımcı güvenini kazanmayı başarırsa, ek bir bağımsız kredi analizi kaynağı sağlayarak ve yerel borç ve sermaye piyasalarını derinleştirmeye yardımcı olarak Afrika'nın finansal mimarisinin kilit bir direği haline gelebilir.