Yerel Yönetimler Emeklilik Sandığı (Laptrust), Family Bank Kenya Limited'in Nairobi Menkul Kıymetler Borsası'nda (NSE) listelenmesiyle, halka arz edilmemiş yatırımlardaki payını yüzde beş sınırının altına çekerek düzenleyici uyumluluğa geri döndü.
Haziran 2011'de yeni üye kabulünü durduran tanımlanmış fay planı, Aralık 2025 sonu itibarıyla halka arz edilmemiş varlıklara yönelik yüzde beşlik Emeklilik Faydaları Otoritesi (RBA) sınırını aşmıştı. Bu oran, 28,17 milyar Kenya şilini (Sh) kapsayan yatırım portföyünün %8,19'una denk geliyordu.
Laptrust'ın Family Bank'taki ihlali nasıl oluştu?
Yatırımdaki bu ihlal büyük ölçüde özel sermaye paylarındaki holdinglerden kaynaklanıyordu. Bunlardan biri olan Family Bank'ta, önceki yıl 649,83 milyon Sh olan sahiplik payını geçen yıl 835,51 milyon Sh'ye çıkarmıştı. Diğer halka arz edilmemiş yatırımlar arasında CPF Financial Services (1,46 milyar Sh) ve Consolidated Bank of Kenya (13,88 milyon Sh) bulunuyordu.
Ancak, 23 Haziran 2026'da Family Bank'ın halka arz edilmeden listelenmesi, 1,66 milyar hissenin NSE'de hisse başına 18 Sh'den işlem görmeye başlamasıyla, bankayı halka arz edilmemiş bir yatırımdan halka arz edilmiş bir hisse senedine dönüştürdü. Bu durum, Laptrust'ın halka arz edilmemiş varlıklarını yaklaşık %3'e indirdi.
Family Bank'ın halka arzı Laptrust'ı nasıl etkiledi?
Laptrust'ın ana şirketi olan CPF Group'un üst düzey grup icra direktörü Joseph Rono, Family Bank'ın listelenmesinin ve hisse senedi fiyatının 29 Sh üzerine çıkmasının, planı düzenleyici limitler içine geri getirdiğini belirtti.
“Family Bank'ın NSE'de yakın zamanda halka arz edilmesi, Laptrust'ın halka arz edilmemiş yatırımlara olan maruziyetini önemli ölçüde azalttı. Planın halka arz edilmemiş hisse senetlerine tahsisi şu anda toplam yatırım portföyünün yaklaşık %3'üne geri döndü ve bu da RBA tarafından belirlenen limitlere uyumu sağlıyor” dedi Bay Rono, sorularımıza verdiği yanıtta.
Uyumluluğun yanı sıra, Family Bank işlemi planın 9.943 üyesi için de güçlü getiriler sağladı.
Bay Rono, bankadaki yatırımın, halka arzın ardından değerlemede %40'ın üzerinde bir kazanç sağladığını söyledi. 2012 yılında alınan orijinal hissenin, yıllar boyunca elde edilen temettüler hariç, ilk sermayenin beş katından fazla getiri sağladığını ekledi.
“Bu yatırım, Laptrust'ın yüksek potansiyelli fırsatları belirleme, stratejik maruziyet yoluyla değer yaratma ve ihtiyatlı portföy yönetimi ile düzenleyici uyumluluğu sürdürürken üyeler için getirileri artırma konusundaki uzun vadeli yatırım felsefesinin güçlü bir göstergesidir” dedi.
Bu gelişme Laptrust'ın varlıklarını nasıl etkiledi?
Bu gelişme, planın genel varlık tabanında hafif bir daralma yaşandığı bir dönemde geldi. Laptrust'ın faylar için kullanılabilir net varlıkları, bir önceki yıla göre 28,19 milyar Sh'den 2025'te 27,68 milyar Sh'ye düştü.
Düşüş, yeni üye kabul etmeyip mevcut üyelerin emeklilik ödemelerini kademeli olarak yaptığı kapalı bir plan olması nedeniyle doğal nedenlerle üye sayısındaki azalmaya bağlandı.
Plan, 2024'te 3,76 milyar Sh olan yatırım gelirini, yıl içinde 3,61 milyar Sh'ye düşürdü.
Bekleyen sponsor katkıları için ek karşılıkların 5,31 milyar Sh'den 6,28 milyar Sh'ye yükselmesi, genel performansı daha da olumsuz etkiledi.
Bu düşüşe rağmen fon, 23,16 milyar Sh olan hedef varlık seviyesinin üzerinde kalmaya devam ediyor. Katkı geliri, büyük ölçüde artan gecikmiş ödemeler ve gecikmiş havaleler üzerindeki faizden kaynaklanarak %10,98 artışla 8,79 milyar Sh'ye ulaştı.
Family Bank'ın halka arzından önce, geçen yılın sonunda Laptrust'ın yatırımlarının %46,96'sını (13,23 milyar Sh) devlet tahvilleri oluşturuyordu. Bunu gayrimenkul (%14,48), halka arz edilmiş yatırımlar (%10,63), gayrimenkul yatırım ortaklığı (%9,42) ve halka arz edilmemiş yatırımlar (%8,19) izliyordu. Yatırımların yaklaşık %10,32'si diğer sınıflarda tutuluyordu.