Nairobi Menkul Kıymetler Borsası'nda (NSE) işlem gören en büyük beş şirketin toplam piyasa değerindeki payı, yılın başındaki %66'dan %62'ye geriledi. Bu durum, küçük ve orta ölçekli hisselerdeki artışın bir göstergesi. Nairobi Borsası'nda Büyük Şirketlerin Hakimiyeti Azaldı: Payları %62'ye Düştü Piyasaya daha fazla yatırımcının girmesiyle birlikte, bankacılık, imalat ve enerji gibi sektörlerde çift haneli yüzdesel kazançlar elde eden daha geniş bir hisse senedi yelpazesi kaydedildi. Küçük ve orta ölçekli hisseler, Kenya Pipeline Company (KPC) ve Family Bank'ın yeni halka arzları ve hisse senedi fiyatlarındaki yükselişin ortasında, Nairobi borsasındaki en büyük beş firmanın hakimiyetini azalttı. Safaricom, Equity Group, KCB Group, EABL ve Co-operative Bank of Kenya, yılın başındaki %66'dan, Nairobi Menkul Kıymetler Borsası'ndaki (NSE) 3,991 trilyon Şilin'lik yatırımcı servetinin %62'sini oluşturuyor.
En büyük beş firmanın hakimiyetinin zirveye ulaştığı 2021'de, bu firmalar NSE'nin piyasa değerinin, yani yatırımcı servetinin %81'ini oluşturuyordu. Bu durum, yatırımcıların riski tek bir sepete koymak yerine 65 farklı hisse senedine yaymayı tercih etmesiyle piyasadaki risk yoğunluğunun arttığını gösteriyordu. Risk yoğunluğu, yatırımcıların portföylerinin büyük bir kısmını belirli bir yatırıma, varlık sınıfına veya hisse senedine yatırmaları sonucunda para kaybetme olasılığını ifade eder. Şimdi, Stanbic Holdings, DTB, I&M Group, Absa Bank Kenya ve Kenya Power gibi şirketler, son bir yılda en büyük beş firmaya kıyasla daha hızlı yükselen hisse senedi fiyatları sayesinde piyasa paylarını geri kazandı. Stanbic ve DTB, son altı ayda değerlerini sırasıyla %47 ve %33 artırarak 115,3 milyar Şilin ve 42,6 milyar Şilin'e ulaştı.
Nairobi Borsası'nda En Büyük Şirketlerin Hakimiyeti Neden Azaldı?
Absa Bank Kenya, değerine %35 ekleyerek 180,9 milyar Şilin'e ulaşırken, I&M Group'un değeri %60 artarak 117,9 milyar Şilin'e yükseldi. Kenya Power ve BAT Kenya'da da dikkat çekici artışlar görüldü; bu şirketlerin değerleri bu yıl sırasıyla %54 ve %24 artarak 40,9 milyar Şilin ve 56,9 milyar Şilin'e ulaştı. Küçük hisseler arasında Car & General, bu yıl değerinde %207 artışla 12,6 milyar Şilin ile en büyük sıçramayı kaydetti. Bu durum, özellikle uzun süreli bir düşüş trendinin ardından orta ve küçük ölçekli hisse senetlerindeki varlıklarının değerlendiğini gören yerel bireysel yatırımcılar için borsadaki servet dağılımını iyileştirdi. Bu, yatırımcıların yeni listelemeler de dahil olmak üzere daha geniş sayıda hisse senedine umut bağlama iştahının arttığını yansıtıyor.
Piyasa Yoğunlaşmasının Yatırımcılar İçin Riskleri Nelerdir?
Beş firmanın hakimiyeti, bu şirketlerin kilit piyasa göstergeleri üzerindeki aşırı etkileri nedeniyle yatırımcıların borsanın gerçek performansını ölçmesini zorlaştırmıştı. NSE, 2026'da KPC ve Family Bank'ın iki önemli halka arzını gerçekleştirdi ve bu halka arzlar borsaya toplam 217,7 milyar Şilin'lik yeni yatırımcı serveti ekledi. KPC'nin değeri 165,38 milyar Şilin iken, Family Bank'ın piyasa değeri 52,3 milyar Şilin. NSE, son bir yılda yatırımcı servetine 1,47 trilyon Şilin ekleyerek, getiriler açısından tahviller, nakit mevduatları ve gayrimenkul gibi varlık sınıflarını geride bıraktı. 2011 ile 2025 yılları arasında NSE'de 14 yıllık bir halka arz kuraklığı, piyasa yoğunluğunun, istikrarlı temettü sunarak yüksek net değerli ve yabancı yatırımcılar için cazip hale gelen seçkin mavi çip şirketler grubunda yoğunlaşmasının nedenlerinden biri olarak belirlendi.
Sermaye Piyasası Otoritesi (CMA), piyasa yoğunlaşmasını NSE'nin ana risklerinden biri olarak vurgulayarak, en büyük firmaların olumsuz performansının veya başarısızlığının genel piyasa istikrarı üzerinde orantısız bir etkiye sahip olacağını belirtti. CMA, en son piyasa sağlamlığı raporunda, "Bu durum, piyasayı derinleştirme, yatırımcı profili çeşitliliğini artırma ve teşvik etme ve daha küçük ve orta ölçekli ihraççılarının büyümesini ve görünürlüğünü destekleme yönündeki devam eden çabaların gerekliliğini vurgulamıştır." dedi. Otorite, "Piyasa katılımını genişletmeye yönelik yatırımcı portföy çeşitliliğini ve girişimleri teşvik etmeye devam ediyor, bu da daha geniş bir şirket yelpazesinde halka arzları teşvik etmek ve genel piyasa direncini artırmak amacıyla yapılıyor." Piyasaya daha fazla yatırımcı girdikçe, bankacılık, imalat ve enerji gibi sektörlerde çift haneli yüzdesel kazançlar elde eden daha geniş bir hisse senedi yelpazesi kaydedildi. Bu yılın başından bu yana, Co-operative Bank of Kenya, ilk beş hisse senedi arasında %46 artışla hisse başına 34,85 Şilin ile en büyük kazanan oldu ve değerine 64 milyar Şilin ekledi.
Kaynak: Business Daily Africa