Nijerya'nın FTSE Russell Sınır Piyasalar Endeksi'ne dönüş planı, küresel endeks sağlayıcısının yeni bir hisse senedi takas kuralının uluslararası yatırımcılar için yatırımı daha zor hale getirebileceği endişelerini gerekçe göstererek ülkenin yeniden sınıflandırılmasını durdurmasının ardından yeni bir engelle karşılaştı.
Nijerya'nın FTSE Russell Sınır Piyasalar Endeksi'ne Dönüşü Neden Durduruldu?
Londra merkezli endeks sağlayıcısı FTSE Russell, Nijerya'nın Eylül ayında yürürlüğe girmesi planlanan "Sınıflandırılmamış" kategoriden "Sınır Piyasalar" kategorisine yükseltilmesini, ülkenin T+1 takas döngüsüne geçişinin ardından daha fazla incelemeye aldığını duyurdu. FTSE Russell, daha kısa takas süresinin uluslararası kurumsal yatırımcıları, işlemler tamamlanmadan önce hisse senedi işlemlerini önceden finanse etmeye zorlayabileceğini ve bunun da piyasa kalitesi standartlarını zayıflatabileceğini belirtti. Kuruluş, incelemenin sonucunu Ağustos ayı sonuna kadar açıklayacağını bildirdi.
Nijerya'nın Piyasa Reformları ve Endişeler
Bu karar, Mart ayında neredeyse üç yıl endeks dışında kaldıktan sonra Sınır Piyasalar kategorisine geri dönme onayı alan Nijerya için beklenmedik bir aksilik oldu. Nijerya, uzun süredir devam eden döviz sıkıntıları, sermaye geri ödeme gecikmeleri ve para birimi kısıtlamaları nedeniyle 2023 yılında Sınır Piyasalar statüsünü kaybetmişti. Başkan Bola Tinubu yönetimi, göreve geldiğinden bu yana kapsamlı döviz reformları başlattı. Planlanan FTSE yeniden sınıflandırması, bu reformların piyasa erişilebilirliğini iyileştirdiğinin uluslararası bir kabulü olarak görülüyordu.
T+1 Takas Döngüsünün Etkisi
1 Haziran'da Nijerya Borsası (Nigerian Exchange Limited), takas döngüsünü T+2'den T+1'e indirdi. Bu değişiklik, piyasa verimliliğini artırmayı amaçlasa da, yerel yatırımcıların aksine, birçok yabancı kurumsal yatırımcının Nijerya hisse senetlerini satın almadan önce dövizlerini naira'ya çevirmesi gerekiyor. Bu süreci tamamlamak için yalnızca bir günle, yatırımcılar işlemlerin yürütülmesinden önce fon sağlamaya zorlanabilir, bu da döviz maruziyetini ve operasyonel riski artırır. FTSE Russell, bu gerekliliğin Teslimata Karşı Ödeme (DvP) takas kriteri kapsamında olumsuz görüldüğünü belirtti.
Yabancı Yatırımın Durumu ve Gelecek Beklentileri
Nijerya'nın sermaye piyasasına yabancı sermaye çekme çabaları sürerken, 2026'nın ilk beş ayında Nijerya hisse senetlerine yapılan yabancı portföy yatırımları geçen yılın aynı dönemine kıyasla %17,4 azalarak 400,1 milyar N (260 milyon $) seviyesine düştü. FTSE Russell'ın kararına rağmen, Nijerya sermaye piyasası operatörleri, incelemenin ülkenin finansal piyasalarının kaydettiği daha geniş ilerlemeyi yansıtmadığında ısrar ediyor. Ancak yatırımcılar için önümüzdeki iki ay kritik olacak. Ağustos ayı sonuna kadar beklenmesi beklenen FTSE Russell'ın kararı, Nijerya'nın dünyanın önde gelen sınır piyasası endekslerinden birindeki yerini yeniden kazanıp kazanmayacağını belirleyecek.