Afrika Yatırım Bankası (IBA) tarafından hazırlanan yeni ekonomik değerlendirme, Cibuti'yi altyapı odaklı büyümesini sürdürmesi için borç kontrollerini sıkılaştırmaya, kamu iktisadi teşebbüslerini (KİT) güçlendirmeye ve iç gelir toplamasını iyileştirmeye davet ediyor.
IBA, Cibuti'yi Kızıldeniz ticareti ve Etiyopya ile bağlantılı ticari faaliyetler için stratejik öneme sahip bir geçit olarak tanımlıyor. Ancak banka, yıllarca süren önemli altyapı yatırımlarının ülkenin borç yükünü artırdığına ve hükümetin mali esnekliğini azalttığına dikkat çekiyor.
Cibuti'nin Borç Durumu ve Projeksiyonlar
Değerlendirmeye göre, kamu borcu 2025'te GSYİH'nın yaklaşık yüzde 64'üne ulaştı. Rapor, IMF projeksiyonlarına atıfta bulunarak, borç oranının 2025'teki yüzde 67,2'den 2026'da yüzde 62,3'e ve 2030'a kadar yüzde 38,5'e düşmesinin beklendiğini belirtiyor.
Bu beklenen iyileşmeye rağmen, borcun sürdürülebilirliği temel endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Raporda, hem IMF'nin hem de Afrika Kalkınma Bankası'nın (AfDB) sürekli borç azaltma, KİT reformu ve alacaklılarla müzakere çağrısında bulunduğu kaydediliyor.
Gelir Artırma ve KİT Reformu Önerileri
IBA, vergi muafiyetlerini standartlaştırarak ve KDV tahsilatını artırarak Cibuti'nin iç gelir tabanını genişletmeyi öneriyor. Ayrıca, ek gelirlerin borç servisine ve temel sosyal altyapıya tahsis edilmesini tavsiye ediyor.
Kamu iktisadi teşebbüsleri de önemli bir endişe kaynağı. Rapor, uygulanabilir temettü politikalarının hayata geçirilmesini, mali şeffaflığın güçlendirilmesini ve karlı stratejik KİT'ler için borç limitleri belirlenmesini tavsiye ediyor. Buna karşılık, daha zayıf işletmelerin bilanço yeniden yapılandırmasından geçmesi gerektiği belirtiliyor.
Mali Konsolidasyon ve Enerji Maliyetleri
Hükümet ayrıca, mali konsolidasyon çabalarını döviz rezervlerini yeniden oluşturma ve yarı mali yükümlülükleri sınırlama girişimleriyle uyumlu hale getirmeye teşvik ediliyor.
Elektrik maliyetlerinin düşürülmesi de bir diğer öncelik olarak belirlenmiş. Değerlendirme, yenilenebilir enerji bağımsız güç üreticilerine daha fazla güvenilmesini, sistem kayıplarının azaltılmasını ve kamu kurumlarından daha güçlü ödeme disiplini talep edilmesini öneriyor.
Altyapı Yatırımları ve Finansman Modelleri
Rapor, Cibuti'yi net ekonomik ve finansal getirisi olmayan altyapı projelerinden kaçınması konusunda uyarıyor. Özellikle su, yenilenebilir enerji, lojistik ve dijital altyapı alanlarında kamu-özel sektör ortaklıkları (KÖİ), karma finansman, kalkınma finansmanı garantileri ve proje bazlı finansmanın daha fazla kullanılmasını savunuyor.
Lojistik koridorları için yaklaşık 2,5 milyar dolar, yenilenebilir enerji için 1,8 milyar dolar ve su altyapısı için 1,2 milyar dolarlık potansiyel yatırım ihtiyaçları tahmin ediliyor. Ancak rapor, bunların ayrıntılı proje bazlı durum tespiti gerektiren ön tahminler olduğunu vurguluyor.
Yatırım Derecelendirmesi ve Gelecek Odakları
Borç risklerine rağmen, değerlendirme Cibuti'ye stratejik konumu ve bölgesel ticaretteki rolü gibi temel avantajları nedeniyle pozitif görünümlü BBB yatırım derecesini veriyor.
Gelecekteki yatırımların ulaştırma ve lojistik, yenilenebilir enerji, su dayanıklılığı, dijital altyapı ve yapılandırılmış ticaret finansmanına odaklanması öneriliyor.
Rapora göre, Cibuti için temel zorluk artık sadece daha fazla sermaye çekmek değil, aynı zamanda yeni yatırımların önceki altyapı genişlemesinin yarattığı borç baskılarını tekrarlamamasıdır.
Değerlendirme, daha güçlü borç sürdürülebilirliği güvenceleri, daha sıkı KİT disiplini, yeterli döviz rezervleri, çevresel ve sosyal güvenceler ile denizcilik kesintileri için acil durum planları çağrısında bulunuyor.
Kaynak: Capital Ethiopia