S&P Global'ın önde gelen analistlerinden biri, El Niño'nun tek başına kredi notlarında düşüşlere yol açmasının beklenmediğini, ancak hava olayının beklenenden çok daha şiddetli olması veya hükümetlerin maliyetli destek önlemleriyle müdahale etmesi durumunda bunun değişebileceğini söyledi.
S&P'nin Latin Amerika kıdemli derecelendirme analisti Joydeep Mukherji, kredi notları üzerindeki etkinin, potansiyel bir 'süper' El Niño'nun getirebileceği şiddetli kuraklık veya sellerin neden olacağı ekonomik aksaklıkların ölçeğine ve politika yapıcıların bu aksaklıkların sonuçlarını nasıl yöneteceğine bağlı olacağını belirtti.
Mukherji, bir röportajda, “Ekonomik faaliyette aksamaya neden olan bir sel veya kuraklık varsa, bunun altı ay, 12 ay içinde düzeleceğini varsayarsınız,” dedi.
“Eğer sadece bu oluyorsa, derecelendirmeler bu tür bir strese dayanabilmelidir.”
El Niño'nun kredi notları üzerindeki etkisi ne kadar sürebilir?
Bunun yerine, kilit belirleyicinin, etkilenen ülkelerdeki hükümetlerin politika tepkisi olması muhtemeldir.
Mukherji, “Etkilenen insanlara yardım etmek için küçük bir mali müdahale varsa, bu bir şeydir,” dedi. Ancak elektrik veya yakıt fiyatları üzerindeki kontroller gibi daha geniş önlemler ek mali baskılar yaratabilir.
“O zaman aniden, sadece doğal olayların neden olduğu aksaklığın yanı sıra, mali bir sorunla karşılaşırsınız,” diye ekledi.
Hükümetler, ekonomik maliyetin bir kısmının hane halkları ve işletmeler tarafından karşılanmasına izin verme veya daha yüksek kamu harcamaları, daha geniş bütçe açıkları ve artan borçlanma yoluyla daha büyük bir payı kendilerinin üstlenme seçeneğiyle karşı karşıya kalıyor.
Hükümetlerin El Niño'ya mali tepkisi derecelendirmeleri nasıl etkiler?
“Burada politika tepkisi anahtar,” dedi. “Hükümetler maliyetleri mi esirgiyor yoksa paylaşıyor mu, yoksa daha yüksek açıklar ve daha yüksek borç yoluyla bilançolarına çok şey mi alıyorlar?”
Esnek döviz kurları El Niño şoklarını nasıl yönetir?
Ayrıca, esnek döviz kurlarına sahip ülkelerin hava durumuyla ilgili şokları daha iyi absorbe edebileceğini söyledi ve ekonomik etkisinin “önemli” olabileceği Kolombiya ve Peru gibi ülkeleri örnek gösterdi.
Ekvador gibi dolarlaşmış, kendi para birimi olmayan ekonomilerde, bir şokun ardından rekabet gücünü korumaya yardımcı olmak için daha az politika aracına sahip olunuyor.
Ancak şimdilik S&P, El Niño'nun olumsuz derecelendirme hamleleri dalgasını tetiklemesini beklemiyor.
Fenomenin ölçeği hakkında belirsizliğin yüksek kaldığı konusunda uyardı.